萬億俱樂部豪門Meta正在經歷冰與火的考驗。

4月30日，美國社交軟件巨頭Meta發布2026年一季報。盡管業績表現強勁超出市場預期，但由于大幅上調全年資本支出預期等多重因素，Meta美股盤后大挫5.32%。

財報數據顯示，2026年一季度，Meta總營收達563.11億美元，同比增長33%；

運營利潤達228.72億美元，同比增長30%，運營利潤率維持在41%，與上年同期持平；

凈利潤達267.73億美元，同比增長61%。

值得一提的是，該報告期內Meta旗下負責AR眼鏡、VR頭盔和VR軟件的元宇宙部門Reality Labs虧損約40億美元。

更名五年，兩次轉型

可以說，元宇宙在Meta一路成長的歷程始終伴隨著虧損的陣痛。2021年10月，扎克伯格將Facebook更名為 Meta，以 "元宇宙" 為核心戰略開啟了科技行業史上最激進的賽道豪賭。五年間，Meta 向負責元宇宙業務的 Reality Labs 投入超800億美元，構建起涵蓋 Quest 系列頭顯、Horizon Worlds 社交平臺的完整生態。

彼時Meta的雄心壯志是：元宇宙將在十年內擁有十億用戶，創造萬億美元的數字商業藍海。

但現實遠比想象骨感，落地到用戶體驗層面，元宇宙的入口是笨重且昂貴的VR頭顯。而Quest 3 頭顯重達 515 克，用戶連續佩戴 1 小時即產生壓迫感，交互延遲和顆粒感顯示讓虛擬體驗與預期相去甚遠。更致命的是需求錯位 ——Meta 押注的 "虛擬辦公 + 社交" 場景使用率不足 10%。

IDC數據顯示，2025年全球VR頭顯出貨量下滑42%，僅390萬臺，這與扎克伯格預想的頭顯替代手機場景相去甚遠，也為Meta的財務情況撕開一個無底洞。
翻開Meta歷年財報可以發現，自2021年至今的21個季度財報中，Meta元宇宙部門累計虧損高達 835 億美元，平均每個季度虧損約 40 億美元。

盡管迄今為止虧損巨大，但扎克伯格似乎并沒有放棄對元宇宙的投入，該公司曾多次表示，該部門旨在開發長期創新，然后將其整合到其他更普遍的產品中，例如Facebook、Instagram 和 WhatsApp。

但，不放棄該業務并不代表不會削減投入。2025 年底，Meta 終于按下調整鍵：計劃削減元宇宙業務 30% 預算，同時啟動 10%-30% 裁員。

告別元宇宙，Meta擁抱AI

與元宇宙逐年降溫產生強烈對比的是，Meta在人工智能（AI）領域的投入更為驚人。其轉折點出現在2023年，在投資者與公司高管的不斷抗議下，扎克伯格宣布 “AI 優先”，收縮元宇宙，將資源轉向 AI。同年開源Llama 系列對標 GPT-3躋身AI賽道第一梯隊，掀起資本市場一陣嘩然。

2024年AI助手全面上線，集成至Meta旗下Facebook / Instagram / WhatsApp等核心平臺，日活迅速破億。

2025年6月Meta以143-148 億美元購入Scale AI 49% 股權，一舉創下Meta 史上第二大交易（僅次于 190 億美元收購 WhatsApp）。同年AI 資本支出約500 億美元。

2026年，Meta在AI領域的投入更為激進。Meta在一季報中預測2026年投資額將在1250億至1450億美元之間，區間中值增幅約8%，遠超分析師預期。其中資金主要用于數據中心擴建（如得州百億級算力園區）、鎖定英偉達/AMD下一代GPU產能，并布局核電解決能耗瓶頸。

對此Meta首席執行官馬克·扎克伯格上周三在與投資者的公開電話會議上表示：“我們正在提高今年的基礎設施資本支出預測。”“這主要歸因于更高的零部件成本，尤其是內存定價，我們非常專注于提升投資效率。”

這一信號表明，Meta的AI投資周期仍處于加速階段，短期內資本消耗將持續高位運行。在財報電話會議上，一位心存顧慮的投資者詢問Meta 能否給出 2027 年的資本支出預期，而官方的回應并不能安撫市場情緒。

Meta 首席財務官蘇珊?李表示：“我們暫不公布 2027 年資本支出的具體預期。坦白來講，我們自身也正處于動態規劃階段，還在敲定未來幾年的算力與產能需求規模。過往的實際情況是，我們一直都低估了自身的算力需求。”

耗資百億，賭一個可能

從宏觀角度來看，Meta的轉向是科技行業“元宇宙退潮，AI硬件崛起”的縮影。而為了制作元宇宙世界入口打造的硬件輔助設備反而為Meta帶來一線生機。

一方面，AI眼鏡解決了元宇宙的“落地難題”：相比需要完全沉浸的VR頭顯，智能眼鏡更貼近日常場景，也避免了社交尷尬。

另一方面，生成式AI的爆發讓“語音交互+實時計算”成為可能

例如在國內市場，阿里巴巴發布夸克AI眼鏡，集成電商導購、AR導航功能；字節跳動聯合中興推出的豆包AI手機更是引發熱議，主打“AI生成內容+實時場景識別”。

這不是一個單純的硬件產品問題，其背后關乎到選擇。如果未來AI助手不再只存在于手機App里，而是通過眼鏡“看見”你看到的世界、理解你的場景并產生交互，那么未來AI眼鏡的市場規模真的可以達到媲美手機的規模。

故事至此形成閉環，為什么Reality Labs連虧數百億美元依舊依舊未被放棄，因為從扎克伯格的角度看，它買的是一個可能性。

綜合來看Meta的賭局優勢非常明顯：極大的用戶規模，健康的現金流，成熟的商業體系。

不過劣勢同樣明顯：高強度資本開支，AI監管和內容風險，隱私爭議、續航、成本、應用場景等等限制。

不過相較于常年被谷歌與蘋果壓制一頭的Meta而言，扎克伯格顯然更有冒險的理由。

背靠深圳市物聯網產業協會，【新硬見】關注前沿AI硬件，包括但不限于具身智能、AI眼鏡、智能可穿戴、AI玩具。平臺并試圖給行業從業者構建更高密度、更具價值的圈子。【新硬見】正在組建五大群聊，歡迎掃碼加入。

1?? 機器人交流群

2?? AI眼鏡&可穿戴交流群

3?? AI潮玩、教育硬件交流群

4?? AI Native智能硬件群

5?? AI硬件大雜燴、Party、八卦、聊天嘮嗑群